En las últimas semanas, pasé de ser un inversionista pasivo a una especie de tesorero corporativo de sala de estar, buscando formas de aumentar los rendimientos de mi cartera en unos pocos puntos básicos.
He tenido que luchar con las grandes preguntas, pensar mucho sobre el mercado de bonos y adivinar hacia dónde se dirige la inflación, todo para evitar que mis ahorros para la jubilación se arruinen en un entorno económico incierto.
Me gustaría decirles que estoy haciendo esto porque soy un tipo proactivo maravilloso que salta sobre los problemas temprano. No tengo miedo. Hago esto porque a mi cartera le ha ido muy mal este año.
Si bien eso se debe principalmente a un mercado horrible, creo que en parte es culpa mía por ser demasiado distante.
Hace un año y medio, decidí poner la mayor parte de mi cartera de jubilación en un único fondo Vanguard que imitaba una cartera global compuesta por 60 % de acciones y 40 % de bonos, el LifeStrategy Moderate Growth Fund (ticker: VSMGX). Tengo 65 años y mi razón era que el fondo me protegería de mí mismo al manejar automáticamente las partes de la inversión en las que a menudo titubeo, como comprar acciones cuando el mercado se está desplomando. Sabía que los mercados eran espumosos, pero pensé que esta era la estrategia que me serviría mejor en los próximos 20 a 30 años.
Mi lógica podría haber sido defendible, pero mi momento fue horrible. El fondo logró capturar casi todas las partes del mercado que fueron eliminadas este año. El fondo ha bajado un 16% en lo que va del año, al cierre del jueves, y sus pérdidas fueron peores hace unas semanas. Tal como está ahora, es el peor año del fondo desde 2008 durante la crisis financiera.
Con el 40% de sus inversiones en acciones en el extranjero, las acciones del fondo se vieron muy afectadas por el alza del dólar. Estaba más o menos preparado para eso y no me arrepiento mucho de eso.
No estaba preparado para las pérdidas de mis bonos. En lugar de protegerme de esas pérdidas de acciones, mis bonos se sumaron a ellas.
La Fed subió las tasas a corto plazo en alrededor de 4 puntos porcentuales este año, lo que produjo grandes pérdidas. Los bonos del fondo tenían una duración de más de 6 años y se vieron muy afectados por la subida de tipos. Su mayor participación de tasa fija, Total Bond Market II de Vanguard, ha bajado más del 12%, mucho para la parte segura de mi cartera.
No culpo al fondo; hizo exactamente lo que requería su estrategia de inversión y yo sabía lo que estaba comprando. Me culpo a mi mismo.
Cuando la curva de la tasa de interés se invirtió a principios de este año, debería haber salido de mi fondo Vanguard e ingresar en bonos a corto plazo o en efectivo para protegerme.
Si me hubiera mudado a bonos de menor duración, habría evitado una buena parte de mis pérdidas este año. Un cambio al efectivo habría evitado pérdidas por completo.
Es por eso que algunos expertos aconsejan apoyarse en efectivo más que en bonos. William Bernstein, autor del Cuatro pilares de la inversión, un manual para inversores «hágalo usted mismo», ha estado diciendo durante años que toda la parte de renta fija de su cartera debe estar en efectivo. Señala que eso es lo que hace Warren Buffett con Berkshire Hathaway,
que tiene $ 104 mil millones en efectivo o equivalentes de efectivo.
Y debido a que mis ahorros estaban invertidos en un solo fondo con una estrategia de inversión que se basaba en bonos a mediano plazo, no podía pasar a instrumentos a más corto plazo sin vender ese fondo e invertir las ganancias en acciones y fondos de bonos separados.
En lugar de hacer algo, vacilé y seguí esperando que las tasas de interés bajaran. Siguieron subiendo, y mis pérdidas siguieron creciendo. Me estaba doblando, tomando prestado un término de juego.
Finalmente dije basta y vendí el fondo, adoptando una estrategia más defensiva que tiene mis acciones en tres fondos separados: un fondo de mercado total de EE. UU., un fondo de mercado total extranjero y un fondo de valor de EE. UU. Estoy sobreponderando las acciones de valor porque creo que pueden tener un rendimiento superior durante un tiempo en el entorno actual y porque las acciones de crecimiento disfrutaron de una gran subida durante tantos años.
Mi principal fondo de bonos es ahora el Fondo Índice de Bonos del Tesoro a Corto Plazo de Fidelity (FUMBX). Tiene una duración media de los bonos de 2,54 años. Debido a su duración más corta, ganará menos si las tasas caen. Pero también perderá menos si vuelven a subir. Y por el momento está rindiendo un elevado 4,4%, muy por encima de los bonos a medio plazo.
No me detuve allí. Vendí la mitad de mis bonos para comprar certificados de depósito negociados a 3 y 4 años con un rendimiento del 4,9 % y el 4,95 %, respectivamente. Rindieron más que los bonos del Tesoro comparables, pero están garantizados por el gobierno federal y son igual de seguros.
Si las tasas suben, el valor de mercado de estos CD caerá, pero como los tengo hasta el vencimiento, continuaré cobrando casi un 5% de interés, lo cual no es horrible. Y si las tasas caen, el 5% de interés parecerá cada vez más atractivo en un mundo de tasas más bajas.
Estoy tomando otras medidas para aumentar el rendimiento. Aparte de mi cuenta de jubilación, mantengo una buena cantidad de efectivo en un fondo de mercado monetario de Vanguard. Tomé parte del efectivo y compré bonos del Tesoro a 4 meses que rindieron más del 4% para aumentar un poco mis rendimientos.
Toda esta búsqueda de rentabilidad es mucho más trabajo que mi estrategia de fondo único. Y todavía corro el riesgo de no salir adelante al final.
Pero si las tasas de interés suben un poco más, no me golpearán tanto como la última vez. Y si se caen, me irá bien durante varios años.
Estoy llamando a eso una victoria.
Escriba a Neal Templin a neal.templin@barrons.com
