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Isabel Schnabel, miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, cruzó los cables y dijo que la inflación general ha comenzado a disminuir, aunque dijo que la inflación subyacente sigue siendo rígida.

Agregó que las contribuciones de energía están disminuyendo rápidamente, pero la turbulencia financiera tiene efectos notables en los mercados.

Actualización EUR/USD

El euro cayó bruscamente frente a un fortalecimiento del dólar estadounidense el viernes en medio de un nerviosismo persistente sobre los bancos.

Las acciones bancarias se desplomaron en Europa con los pesos pesados ​​Deutsche Bank y UBS Group golpeados por la preocupación de que aún no se hayan contenido los peores problemas que han golpeado al sector desde la crisis financiera de 2008. EUR/USD bajó un 0,71% a 1,0753.

´´Con tanta tensión acumulada en el sector bancario, somos reacios a modificar nuestro pronóstico de que el USD aún puede ver una mayor fortaleza en las próximas semanas gracias a la demanda de refugio seguro´´, argumentaron los analistas de Rabobank. ´´Todavía pronosticamos en EUR/USD1.05 en 3 meses, aunque hemos ajustado nuestras previsiones de EUR/USD de 6 a 12 meses´´.

Por David Randall

NUEVA YORK (Reuters) – Los inversionistas se están preparando para una larga racha en el mercado bursátil de Estados Unidos, preparados para más tumultos en el sector bancario y preocupaciones sobre cómo el endurecimiento de la Reserva Federal afectará a la economía.

Las acciones financieras en los Estados Unidos experimentaron fuertes movimientos a lo largo de la semana después del colapso de dos prestamistas estadounidenses y la adquisición orquestada por el gobierno suizo del fin de semana pasado del problemático Credit Suisse por parte de su rival UBS.

«La volatilidad continuará porque aún no conocemos el alcance de las interrupciones en el sector bancario», dijo Cameron Dawson, director de inversiones de NewEdge Wealth.

A muchos les preocupa que acechen otras sorpresas desagradables a medida que la rápida serie de aumentos de las tasas de interés que la Fed ha entregado durante el último año agoten el dinero barato y amplíen las fisuras en la economía.

«Los inversores están actuando primero y analizando los matices después», dijo Wei Li, estratega global de inversiones en jefe del gigante de fondos BlackRock (NYSE:). «Es comprensible porque no está muy claro que esto esté definitivamente contenido».

En los últimos días, los inversores se centraron en Banco alemán (ETR:), cuyas acciones han perdido alrededor de más de una cuarta parte de su valor este mes, incluida la caída del 8,5% del viernes, y el costo de protegerse contra el incumplimiento de pago de sus bonos se disparó, aunque pocos lo ubican en una clase con Credit Suisse. .

«Hoy no nos preocupan los problemas de liquidez de la contraparte» con Deutsche, dijeron el viernes analistas de JPMorgan (NYSE:).

Por ahora, pocos inversionistas ven los eventos de este año como una repetición de la crisis sistémica que barrió los mercados en 2008, derribando a Lehman Brothers y provocando rescates gubernamentales.

Pero los inversores desconfían de otra corrida bancaria si la gente piensa que los reguladores estadounidenses o europeos no intervendrán para proteger los depósitos.

«Es casi como el dilema del prisionero en el que si todos están de acuerdo en que no retirarán sus depósitos, entonces todo debería estar bien, pero si solo una persona decide salir, la bola de nieve sigue creciendo», dijo Tim Murray, estratega de mercado de capitales en la División de Activos Múltiples de T. Rowe Price.

Murray está infraponderado en acciones, centrándose en cuentas del mercado monetario que ofrecen rendimientos comparables a los del Tesoro.

‘ALTAMENTE INSÓLITO’

El economista jefe de Apollo Global Management (NYSE:) Torsten Slok dijo que la creciente divergencia entre la tasa del fondo de la Fed y la tasa de interés mucho más baja en las cuentas corrientes está aumentando el riesgo de salidas de depósitos bancarios. La Fed elevó las tasas en 25 puntos básicos el miércoles al rango de 4,75% a 5%.

«Las tasas más altas como fuente de inestabilidad para los depósitos y las tenencias del Tesoro son muy inusuales en comparación con las crisis bancarias anteriores, donde la fuente de inestabilidad ha sido típicamente las pérdidas crediticias que ejercen presión a la baja sobre el lado ilíquido de los balances de los bancos», escribió en un comunicado. Nota el sábado.

Los datos publicados el viernes por la Reserva Federal mostraron que los depósitos en los pequeños bancos estadounidenses cayeron en una cantidad récord tras el colapso de Silicon Valley Bank el 10 de marzo.

Mientras tanto, los préstamos de emergencia de la Reserva Federal a los bancos, que alcanzaron niveles récord, se mantuvieron altos en la última semana en medio de la ansiedad constante, según mostraron los datos publicados el jueves.

«Estamos observando muy de cerca todos los datos sobre cuánta liquidez se extrae de las diferentes instalaciones de la Fed», dijo Dawson. «Si seguimos viendo el uso de estas instalaciones, podría indicar que más bancos están sintiendo restricciones de financiación o necesidades de liquidez, lo que significa que es posible que el contagio no haya terminado».

Las autoridades de EE. UU. están considerando ampliar un servicio bancario de préstamos de emergencia de manera que daría Banco de la Primera República (NYSE:) más tiempo para apuntalar su balance, informó Bloomberg el sábado, citando a personas con conocimiento de la situación.

‘CRISIS DE CONFIANZA’

La incertidumbre sobre las intenciones de la Fed también está amplificando las dudas de los inversores sobre las acciones y provocando grandes oscilaciones en los precios de los bonos del gobierno de EE. UU., después de que los responsables de la formulación de políticas indicaran que estaban a punto de detener nuevos aumentos, ya que las preocupaciones del sector bancario corren el riesgo de endurecer las condiciones económicas.

Los inversores se amontonaron en el refugio seguro de los bonos del Tesoro de EE. UU. durante la última semana, enviando los rendimientos de la nota a dos años, que refleja de cerca las expectativas de política de la Fed, al 3,76%, el más bajo desde mediados de septiembre.

Más fallas en la industria bancaria podrían significar recortes de tasas antes, ya que las condiciones financieras debilitadas permiten que la Fed relaje su lucha contra la inflación, dijo Tony Rodríguez, jefe de estrategia de renta fija de Nuveen. Los contratos de futuros sugieren que la Fed comenzará a recortar las tasas a fin de año.

La caída de las tasas de interés haría atractivas las acciones que pagan dividendos y algunos activos más riesgosos, como los bonos de mayor calidad por debajo del grado de inversión, dijo Rodríguez.

Los activos de riesgo han sido algo resistentes a pesar de las preocupaciones en el sector bancario, dijo Jason England, gerente de cartera de bonos globales de Janus Henderson Investors. Ha subido un 3,4 % este año, aunque lejos de sus máximos de principios de febrero, y subió un 1 % esta semana, ayudado por un repunte de las acciones tecnológicas.

«Si la inflación baja debido a las interrupciones en los bancos y crea restricciones para los propietarios de viviendas, la Fed de repente tiene su trabajo hecho», dijo.

Inglaterra espera que los rendimientos de los bonos de mayor duración comiencen a aumentar desde los niveles actuales, lo que hará que los bonos a corto plazo y los fondos del mercado monetario sean más atractivos.

De hecho, muchos inversores parecen estar dando la espalda a las acciones. Las asignaciones a acciones de EE. UU. cayeron a un mínimo de 18 años, mientras que las asignaciones de efectivo aumentaron en marzo, según mostró la encuesta más reciente de administradores de fondos de BoFA Global Research.

Es probable que los inversores permanezcan preparados para otro posible fracaso de alto perfil hasta que la Reserva Federal o el Tesoro respondan de una manera que calme los temores de otra corrida bancaria, dijo Katie Nixon, directora de inversiones, gestión de patrimonio, en Fideicomiso del norte (NASDAQ:), que se está enfocando en acciones del sector tecnológico con «hojas de balance de fortaleza».

«En este momento es una crisis de confianza y todo el mundo está buscando una dirección», dijo.

Por Pete Schroeder y Saeed Azhar

WASHINGTON/NUEVA YORK (Reuters) – La crisis bancaria desencadenada por el rápido colapso de Silicon Valley Bank ha expuesto una fuerte desconexión entre Washington y Wall Street. Los banqueros quieren una acción más rápida y agresiva para apuntalar la industria, mientras que la Casa Blanca de Biden y los reguladores argumentan que han hecho lo que han podido dentro de los límites de la ley.

Algunos críticos se preguntan si la administración Biden podría haber contenido la crisis con acciones agresivas desde el principio.

«Los formuladores de políticas han hecho algunas cosas que son útiles, pero aún no han descifrado la gran bazuca y no hemos pasado el punto de las principales vulnerabilidades», dijo Edward Campbell, codirector del equipo de activos múltiples de PGIM Quantitative Solutions. . «Van a tener que hacer más».

Las acciones de Regional Bank se han visto afectadas desde el colapso de SVB, liderado por First Republic. Los analistas e inversionistas temen que, sin más intervención del gobierno, los depositantes que huyen puedan desestabilizar a los bancos pequeños y medianos.

Algunos funcionarios de la administración de Biden, guiados por la reprimenda pública de los rescates en la crisis financiera de 2008, dicen que protegerán a los depositantes y al sistema, pero no pretenden rescatar bancos individuales ni poner en riesgo a los contribuyentes.

Las tensiones entre Wall Street y Washington giran en torno a tres puntos principales: el fracaso de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) para encontrar un comprador para SVB; los mensajes de la administración de Biden sobre el apoyo a los depositantes; y su enfoque en reglas más estrictas para el sector bancario en lugar de un mayor alivio.

ENCONTRAR UN COMPRADOR PARA SVB

La quiebra del decimosexto banco más grande del país tomó por sorpresa a los reguladores. La FDIC cerró el banco a la mitad de un viernes, en lugar de esperar a que cerraran los mercados.

Ese fin de semana, la administración garantizó todos los depósitos de SVB e inició una línea de liquidez de emergencia para los bancos, pero no encontró comprador.

“No puedo imaginar bajo qué conjunto de circunstancias la FDIC podría haber pensado que era un mejor resultado permitir que la subasta fracasara”, dijo el Senador Bill Hagerty, un republicano de Tennessee que fue informado por la FDIC. “Estaríamos lidiando con un banco en el lugar en este momento, a diferencia de un proceso roto”, dijo.

La FDIC no comenzó a hablar con compradores potenciales ni permitió que los bancos revisaran las finanzas de SVB hasta más tarde el sábado, según dos fuentes de la industria.

Un portavoz de la FDIC se negó a comentar sobre el proceso de ventas.

El presidente del Comité Bancario del Senado, Sherrod Brown, un demócrata de Ohio, dijo que sus conversaciones con los principales reguladores de EE. UU. sugirieron que había una oportunidad para un comprador privado, pero «aparentemente, la diligencia debida significó que se echaron atrás o que la FDIC no pensó que estaban capaz.»

Una fuente del gobierno señaló que la FDIC solo puede buscar acuerdos menos costosos para su fondo de seguro de depósitos, lo que limita las opciones para una pronta venta.

Se espera que la FDIC anuncie los próximos pasos para los activos de SVB este fin de semana.

MENSAJERÍA DE DEPÓSITO

Dirigida por la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, la administración buscó tranquilizar a los depositantes de que su dinero está seguro, sorteando las limitaciones técnicas y legales, y dejando en claro que no tienen la intención de rescatar a los bancos en dificultades.

Los mercados criticaron los comentarios de Yellen esta semana, luchando por descifrar hasta dónde llegaría la administración para proteger a los depositantes y al sistema bancario.

La administración dice que está haciendo todo lo posible para proteger a los depositantes, sin poner en riesgo los fondos de los contribuyentes ni rescatar a los bancos.

“Usaremos las herramientas que tenemos para darle al pueblo estadounidense la confianza de que sus depósitos estarán seguros”, dijo el jueves la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karine Jean-Pierre.

Un portavoz del Tesoro también señaló que los depósitos se han estabilizado en los bancos regionales y, en algunos casos, se han «revertido modestamente».

La industria bancaria en sí misma no está unida sobre cómo tranquilizar a los depositantes.

«Ciertamente, a la gente le gustaría ver más de la administración de Biden», dijo Chris Brown, cabildero de la firma Mindset en Washington y ex miembro del personal del Comité de Servicios Financieros de la Cámara. Sin embargo, «lo que les gustaría ver abarca toda la gama». él dijo.

¿MÁS ALIVIO O REGULACIÓN?

La industria bancaria está buscando un alivio radical para calmar los mercados, mientras que Washington está discutiendo cómo prevenir la próxima crisis.

«Mi sensación en este momento es que los reguladores creen que todo está bajo control», dijo Todd Phillips, ex abogado de la FDIC.

El presidente Joe Biden ha pedido una legislación para facilitar la recuperación de salarios y ganancias de la venta de acciones para ejecutivos de bancos en quiebra. Se espera que la Reserva Federal aumente las reglas para los bancos regionales.

«Está claro que necesitamos fortalecer la supervisión y la regulación. Y asumo que habrá recomendaciones… y planeo apoyarlas», dijo el miércoles el presidente de la Fed, Jerome Powell.