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Greg Becker, el jefe leal de SVB que se hundió por un giro en las tasas de interés

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Fue un día particularmente sangriento para las empresas de tecnología cuando Greg Becker, entonces director ejecutivo de Silicon Valley Bank, apareció en CNBC a finales de agosto. El índice bursátil Nasdaq de tecnología pesada cayó un 2 por ciento solo en esa sesión.

Sin embargo, Becker era su habitual presencia tranquilizadora. La corrección del mercado sería en última instancia saludable para el sector, razonó. Mientras tanto, el balance del banco nunca había sido tan sólido y tenía un historial envidiable.

“Hemos estado haciendo esto, ya sabes, durante más de 30 años. Así que hemos pasado por muchos ciclos y creo que nos sentimos muy bien con nuestro proceso”, dijo.

El viernes pasado, Becker apareció en un video completamente diferente, esta vez suplicando a los empleados que esperaran un poco más mientras el banco dominante de la industria tecnológica se hundía bajo las olas. “¿Pueden simplemente quedarse, tratar de apoyarse mutuamente, tratar de apoyar a nuestros clientes, trabajar juntos, lo que puede ser un resultado ligeramente mejor que donde estamos ahora?” preguntó. Para entonces, Becker había sido expulsado por los reguladores federales.

Ningún banco igualó el extraordinario auge de la industria tecnológica moderna como SVB. Fundado como un prestamista regional de California en 1983, se convirtió en una potencia y, en 2019, se jactó de haber bancarizado a la mitad de todas las empresas de tecnología y ciencias de la vida respaldadas por capital de riesgo en los EE. UU. Podría decirse que ningún banquero personificó esa era como Becker, quien, durante una carrera de tres décadas en SVB, lo ayudó a pasar de ser un prestamista junior a un pilar del Valle y de la propia economía tecnológica.

Algunos de los que conocen el liderazgo de Becker y SVB se preguntan qué sucedió entre bastidores antes de la caída del banco. El Departamento de Justicia de EE. UU. también quiere respuestas y ha abierto una investigación sobre el colapso.

Una cola frente a una oficina de Silicon Valley Bank en Santa Clara, California, después de su colapso © Justin Sullivan/Getty Images

En última instancia, una institución que se enorgullecía de ser el prestamista más sofisticado del mundo de la tecnología fue derribada por algo relativamente común: la vulnerabilidad de su cartera de bonos ante el aumento de las tasas de interés. Becker no respondió a las solicitudes de comentarios.

Las personas que conocen a Becker tienden a describirlo como honorable, sólido y muy motivado, más un ejecutor que un visionario. El ávido ciclista tiene el físico delgado de un atleta de resistencia y se sabe que se las arregla con solo unas pocas horas de sueño por la noche. A medida que ascendía en las filas de SVB, confió en un entrenador ejecutivo para mejorar su empatía.

“Es un tomador de decisiones muy rápido y resolutivo, lo que puede ser una fortaleza y un talón de Aquiles”, dijo un exejecutivo de SVB, quien se preguntó si había un equipo lo suficientemente fuerte alrededor de Becker para desafiarlo, particularmente en la gestión del bono por parte del banco. portafolio.

Esta persona también señaló la rápida expansión de SVB como una posible semilla de su desaparición. «¿Crecieron tan rápido que superaron a su gente, incluido su director ejecutivo?» preguntó la persona.

Becker creció en la zona rural del noreste de Indiana, donde su familia tenía una granja de 300 acres. Se unió a Comerica, entonces un prestamista con sede en Detroit, después de graduarse de la Universidad de Indiana con un título en negocios. Poco después de mudarse a su sucursal del Área de la Bahía, él y otro joven colega siguieron a su jefe, Marc Verissimo, a SVB.

En ese momento, SVB, al igual que otros prestamistas comerciales de EE. UU., estaba luchando con préstamos inmobiliarios en problemas. Eventualmente decidió deshacerse de tales activos y enfocar sus recursos en la floreciente industria tecnológica.

Uno de los primeros grandes préstamos que hizo Becker fue de 350.000 dólares a una empresa de redes de nueva creación que Cisco compraría unos meses después por 100 millones de dólares, recordó. Al hablar de su trabajo, tiende a mostrar una especie de seriedad del Medio Oeste.

“Si crees que has ayudado a la empresa, te vas a casa por la noche y te sientes muy bien por haber marcado una diferencia en una empresa que está cambiando algo importante en el mundo”, dijo Becker a Bloomberg Radio hace unos años.

Para 1996, lo enviaron a abrir la oficina de SVB en Boulder, Colorado, y luego regresó al norte de California unos años más tarde para dirigir su división de capital de riesgo, donde prosperó. Resultó que andar en bicicleta era mejor que el golf para relacionarse con la multitud de capital de riesgo del Valle. Becker y el equipo SVB a menudo dominaron una carrera benéfica anual de 100 millas desde Carmel hasta Hearst Castle, y también recaudaron la mayor cantidad de dinero.

Becker usó las conexiones de SVB entre los viñedos de los condados de Sonoma y Napa para beber y cenar con los barones de la tecnología. Un brazo de préstamo de vinos premium fue una unidad que el banco retuvo después de que decidió deshacerse de otros y centrarse únicamente en la tecnología.

Según el propio Becker, el estallido de la burbuja de las puntocom de la década de 1990 fue un evento formativo, para él y el banco. “Miro hacia atrás y algunas de mis mejores relaciones en la comunidad de capital de riesgo se formaron en ese período de tiempo, trabajando en situaciones difíciles porque era necesario”, dijo. Eso era consistente con el mantra del predecesor y mentor de Becker, Ken Wilcox: poner siempre al cliente primero.

En 2011, Becker se convirtió en director ejecutivo de SVB y su empresa matriz, SVB Financial Group, mientras que Wilcox se fue para establecer una cabeza de puente en China.

Reforzó la estrategia del banco de inscribir a miles de nuevas empresas tecnológicas y luego bancarlas, y a sus ejecutivos, a medida que avanzaban. “Traerlos temprano y apoyarlos durante todo su ciclo de vida”, así lo describió Becker.

Greg Becker hablando en una conferencia del Foro Económico Internacional de las Américas en 2013

Becker se convirtió en director ejecutivo de SVB y su empresa matriz, SVB Financial Group, en 2011 © David Vilder/Bloomberg

Uno de los sellos distintivos del banco era su voluntad de mostrar clemencia, proporcionando un salvavidas para una empresa prometedora entre rondas de financiación, incluso si su desempeño era inestable. Ese tipo de compromiso estaba más en consonancia con el espíritu del Valle que el de un prestamista serio. Le ganó a SVB la lealtad de los fundadores de la compañía y de los capitalistas de riesgo, y ahuyentó a los rivales de Wall Street.

En marzo de 2020, cuando golpeó la pandemia de Covid-19, Becker reunió al personal y prometió que garantizaría sus bonos, sin importar lo que sucediera. La idea, según un agradecido banquero de SVB, era que con sus propias finanzas aseguradas, el personal pudiera concentrarse completamente en los clientes. Becker también se dio cuenta de que los clientes de la bodega de SVB se verían especialmente perjudicados por las restricciones de viaje y creó un equipo para ayudar. “La gente puede decir que atendemos a un grupo de elitistas, pero [it] mostró cómo el espíritu de SVB era que nuestros clientes son lo primero”, dijo el banquero.

Si bien muchos de sus clientes incipientes fracasaron inevitablemente, SVB puede afirmar que ha realizado operaciones bancarias con empresas como Airbnb, Twitter y Uber, entre otras, desde sus primeros días. Los testimonios agradecidos de los fundadores están salpicados en su sitio web.

Pero SVB estaba tan inmerso en una sola comunidad que también puede haber generado confusión sobre su identidad. “No somos banqueros, somos algo más que banqueros”, así describió el ex ejecutivo la actitud predominante en el prestamista.

En 2021, las empresas estadounidenses respaldadas por capital de riesgo recaudaron un récord de 344.700 millones de dólares. Los depósitos de SVB alcanzaron los 189.000 millones de dólares a finales de ese año, frente a los 49.000 millones de dólares de finales de 2018, gran parte de ellos estacionados por empresas tecnológicas con el efectivo de los inversores.

Eso comenzó a revertirse el año pasado cuando las tasas de interés se dispararon. La era del dinero fácil había llegado a su fin.

En enero, aumentaban los problemas en la cartera de bonos de SVB y los disidentes cuestionaban las perspectivas del banco. “Para el verano, podías sentir en el aire que las cosas simplemente no estaban bien”, recordó un banquero de SVB, que no consideraba la perspicacia financiera como una de las grandes fortalezas de Becker. Sin embargo, en una entrevista con el Financial Times, el director ejecutivo se mostró optimista.

“La economía de la innovación tiene que tener empresas que fracasan o no están innovando lo suficiente. Así que habrá más titulares en 2023 sobre tasas de fracaso y despidos”, dijo Becker. “Pero eso es parte del ciclo por el que pasan las empresas de tecnología y ciencias de la vida. Así que ninguno de nosotros debería sorprenderse”.

Información adicional de Tabby Kinder en San Francisco

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Estados Unidos lanza ataques aéreos en Siria en respuesta al golpe de un supuesto dron iraní

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Estados Unidos ha lanzado ataques aéreos la madrugada de este viernes en Siria en respuesta a un ataque que atribuye a un dron iraní que ha provocado la muerte de un contratista estadounidense, según ha comunicado el Pentágono. No es la primera vez que Estados Unidos lanza una operación militar contra supuestos milicianos proiraníes en Siria bajo la presidencia de Joe Biden. De hecho, la primera operación militar de su mandato, en febrero de 2021, fue también la respuesta a un supuesto lanzamiento de cohetes iraníes en la región. En junio de ese año y en agosto de 2022 también hubo ataques aéreos estadounidenses por el mismo motivo,

“Siguiendo instrucciones del presidente Biden, he autorizado a las fuerzas del Mando Central de Estados Unidos a realizar ataques aéreos de precisión esta noche en el este de Siria contra instalaciones utilizadas por grupos afiliados al Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica de Irán (IRGC)”, ha declarado el secretario de Defensa, Lloyd Austin, a través de un comunicado.

Según el Pentágono, un contratista estadounidense ha muerto y cinco militares estadounidenses y otro contratista han resultado heridos después de que un vehículo aéreo no tripulado de un solo uso impactara contra una instalación de mantenimiento de una base cerca de Hasakah, en el noreste de Siria, aproximadamente a las 13:38 hora local. “La comunidad de inteligencia evalúa que el vehículo aéreo no tripulado es de origen iraní”, afirma el Departamento de Defensa.

Washington ha realizado su operación en respuesta al golpe de ese dron iraní. “Los ataques aéreos se llevaron a cabo en respuesta al ataque de hoy, así como una serie de recientes ataques contra las fuerzas de la Coalición en Siria por grupos afiliados a la IRGC”, ha añadido Austin.

El Pentágono asegura que esos ataques de precisión tienen por objeto proteger y defender al personal estadounidense. Estados Unidos califica sus medidas de “proporcionadas y deliberadas destinadas a limitar el riesgo de escalada y minimizar las bajas”.

“Como ha dejado claro el presidente Biden, tomaremos todas las medidas necesarias para defender a nuestro pueblo y responderemos siempre en el momento y lugar que elijamos”, ha declarado el secretario Austin. “Ningún grupo atacará impunemente a nuestras tropas”. “Nuestros pensamientos están con la familia y los compañeros del contratista que resultó muerto y con los que resultaron heridos en el ataque de hoy”, ha añadido.

Dos de los miembros del ejército heridos fueron tratados en el lugar, mientras que otros tres y el contratista estadounidense fueron evacuados por razones médicas a instalaciones médicas de la Coalición en Irak.

Estados Unidos aún mantiene cerca de un millar de soldados y numerosos empleados no militares en Siria para tratar de prevenir un resurgimiento del Estado Islámico. Sufren frecuentes ataques por parte de milicias con lazos con el régimen iraní. Washington considera a Irán la principal amenaza para la seguridad en la región.

Irán es, además, uno de los pocos aliados de Rusia. Le ha facilitado drones con los que Moscú ha ordenado ataques sobre Ucrania que han golpeado objetivos militares e infraestructuras civiles. Irán ha negado ser responsable de estos ataques, aunque países occidentales y expertos han vinculado componentes de los drones a Teherán.

La guerra de Siria comenzó con las protestas de la Primavera Árabe de 2011, que sacudieron Oriente Próximo y derrocaron gobiernos en Egipto, Libia, Túnez y Yemen. Más tarde se transformó en un conflicto regional por poderes en el que Rusia e Irán han respaldado a Bachar el Asad. Naciones Unidas calcula que más de 300.000 civiles han muerto en la guerra. Estas cifras no incluyen a los soldados e insurgentes muertos en el conflicto, cuyo número se estima en decenas de miles.



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72 horas clave para el bloqueo del Poder Judicial: el sector progresista debate si dimite para forzar la renovación

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La posible dimisión de los ocho vocales del sector progresista del Consejo General del Poder Judicial (CGPJ) está en el aire, después de la reunión que ayer celebraron en la sede de esta institución cuatro de los integrantes del mencionado bloque, los que en principio podrían tener una actitud más favorable a utilizar esta vía para facilitar la renovación del órgano de gobierno de los jueces. Participaron en el encuentro el presidente suplente del Consejo, Rafael Mozo, y los vocales Álvaro Cuesta, Clara Martínez de Careaga y, por videoconferencia, Pilar Sepúlveda. No se tomaron decisiones, salvo la de convocar otra reunión el próximo martes, a la que asistirían en principio los ocho integrantes de este bloque, para seguir analizando la oportunidad y la conveniencia de una renuncia colectiva.

Este primer encuentro fue propuesto por Álvaro Cuesta, quien tras la dimisión de la vocal Concepción Sáez, propuesta en su día por Izquierda Unida, consideró necesario que el grupo progresista en su conjunto se replanteara su continuidad o no en el Consejo, en una situación de progresiva degradación de la institución y dada su actual limitación de competencias, ante la falta de acuerdo para su renovación, pendiente desde hace más de cuatro años. En el propio grupo progresista, sin embargo, hay una pluralidad de opiniones que lleva a estimar difícil que prospere la idea de la renuncia en bloque. De entrada, hay al menos tres vocales que de un modo u otro han hecho llegar su criterio contrario a precipitar decisiones. Son Roser Bach, Mar Cabrejas y Enrique Lucas.

En todo caso, este debate se dará en la reunión del grupo progresista, la tarde del martes, a la que sus ocho integrantes están convocados para tratar de definir una postura “coordinada”, en expresión de Álvaro Cuesta, de cara al pleno del Consejo que tendrá lugar el jueves siguiente, día 30. Este vocal ha pedido al presidente del órgano de gobierno de los jueces que en el orden del día de ese pleno figure un punto consistente en analizar las consecuencias de la marcha de Concepción Sáez y la posibilidad de que su decisión sea seguida por otros miembros del pleno, con objeto de facilitar su renovación.

Ahora bien, en el propio grupo progresista hay quien piensa que, respetando la decisión individual de Sáez, una salida colectiva de ocho vocales como la que se ha propuesto podría equivaler simplemente a dejar en manos de los conservadores la gestión del CGPJ. En las actuales circunstancias los integrantes del Poder Judicial que permanecieran en sus puestos no podrían tomar decisiones de gran relevancia. Sobre todo, no podrían efectuar nombramientos, facultad que el Consejo tiene bloqueada desde hace dos años, al aprobarse la reforma legal que trató de conseguir por esta vía el reinicio de negociaciones para renovar la institución. Pero en el grupo progresista existe el temor de que un Consejo no renovado y en el que solo hubieran quedado los 10 vocales del sector conservador, pudiera recuperar dentro de unos meses, si el PP ganas las elecciones generales, las competencias para efectuar nombramientos, y ya sin necesidad de negociarlos internamente, con lo que podría designar a los candidatos más afines.

En diversos ámbitos del propio Consejo se conceden escasas expectativas al movimiento iniciado para tratar de propiciar una renuncia colectiva de los vocales progresistas. Desde el lado conservador, por otra parte, existe la práctica convicción de que esta iniciativa no llegará a puerto. Es decir, que no va a haber una salida en bloque del otro sector del Poder Judicial. Desde el grupo conservador se considera que la iniciativa, de prosperar, no tendría el efecto deseado de propiciar algún tipo de aproximación entre el Gobierno y el PP para renovar el Consejo. Y tampoco falta quien admite que si los vocales conservadores se quedan solos en el órgano de gobierno de los jueces tratarán de sacarle el máximo partido a las competencias que pudieran seguir ejerciendo.

Las complicaciones, en todo caso, están a la vuelta de la esquina. El 19 de julio se jubila, al cumplir los 72 años, Rafael Mozo. En principio, le sustituiría por razones de edad el vocal del sector conservador Vicente Guilarte, que no es magistrado, sino abogado. En el Consejo se explica que en esa condición no tiene obligación de jubilarse a una edad concreta, como sucede con los magistrados. Y hay quien imagina que un órgano de gobierno de los jueces formado por sólo 10 vocales conservadores y presidido por un jurista de la misma órbita ideológica sin límite de permanencia en el cargo podría dar lugar a un Consejo que no solo doblara, sino que llegara a triplicar el tiempo de su mandato, y lo empleara procediendo a nombramientos del mismo signo. Todos estos cálculos y previsiones —que según un vocal conservador responden a ejercicios de “justicia ficción”— forman parte de las vueltas que los vocales progresistas le están dando a la idea de dimitir en bloque.

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Deutsche Bank: vender bancos el viernes y desaparecer

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Los fines de semana suelen ser momentos de tranquila reflexión. Pero la agitación bancaria convirtió a los últimos dos en pánico frenético para algunos. Los banqueros alemanes ansiosos pueden incluir algunas opciones en los planes para este fin de semana: las acciones de Deutsche Bank cayeron hasta un 14 por ciento el viernes por la mañana.

La causa parecía ser un salto en el costo del seguro contra el incumplimiento de los bonos Deutsche. Ninguna razón subyacente para esto último fue evidente entre los sospechosos habituales. Eso deja al probable culpable como el nerviosismo de los inversores tras el matrimonio forzoso el fin de semana pasado de Credit Suisse, como Deutsche, un banco europeo con un historial irregular.

La diferencia es que Deutsche se estabilizó hace mucho tiempo. Es sólidamente, si no muy rentable, con un rendimiento sobre el capital tangible de alrededor del 7 al 8 por ciento. Tiene una cantidad razonable de depósitos asegurados, en torno al 32 por ciento, apunta Autónoma. El índice de cobertura de liquidez es un tolerable 142 por ciento.

Los bancos europeos son relativamente insensibles a los cambios de tipos, dice JPMorgan. Por cada cambio del 1 por ciento en los rendimientos de los bonos regionales, los bancos europeos sufren un impacto de revaluación de alrededor de medio por ciento en sus tenencias de bonos. Los bancos estadounidenses tienen siete veces esa sensibilidad.

El posible golpe de revaluación del capital de nivel uno común de Deutsche del 13,4 por ciento sería leve. El riesgo de revalorización de Silicon Valley Bank era una décima parte de su colchón de capital equivalente.

El riesgo de bienes raíces comerciales ofrece más de qué preocuparse. Más de la mitad de la exposición crediticia CRE del 7 por ciento de Deutsche (28.100 millones de euros) está en los EE. UU., más que sus rivales. Los bancos regionales estadounidenses más pequeños tienen más del 45 por ciento de exposición, según datos de Oxford Economics.

Incluso los analistas pesimistas luchan por dudar de la resiliencia financiera de Deutsche. Pero uno no puede subestimar el efecto de la angustia del mercado. Algunos inversionistas querían salir de los bancos antes de que el fin de semana les diera a las autoridades financieras la oportunidad de realizar más arreglos. Pero la caída de las acciones de Deutsche es más un ruido que una señal del peligro que se avecina.

El equipo de Lex está interesado en saber más de los lectores. Díganos lo que piensa de Deutsche Bank en la sección de comentarios a continuación.

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